Financiering en kredietwaardigheid
Financieel beleid
Het financieel beleid van Alliander richt zich op een balans tussen bescherming van obligatiehouders en andere verschaffers van vreemd vermogen en een adequaat aandeelhoudersrendement, met behoud van de flexibiliteit om de onderneming te laten groeien en te kunnen investeren. Het financiële kader waarbinnen Alliander opereert is gebaseerd op de vier ratio’s zoals opgenomen in de doelstelling en prestaties onder het financieel beleid. Per 30 juni 2017 wordt voor alle ratio’s aan de gestelde norm voldaan.
Algemene uitgangspunten van het financieel beleid zijn het zorgdragen voor een evenwichtig aflossingsschema, het beschikken over gecommitteerde kredietfaciliteiten en het aanhouden van voldoende liquide middelen. Met het opereren binnen het financiële kader en de algemene uitgangspunten wordt een solide A rating profiel gehandhaafd.
Nettoschuldpositie en financiering
De nettoschuldpositie per 30 juni 2017, op basis van IFRS, bedraagt € 1.621 miljoen (31 december 2016: € 1.445 miljoen) en op basis van het financieel beleid van Alliander € 1.869 miljoen (31 december 2016: € 1.693 miljoen). Afwijkend van IFRS wordt voor de berekening van de ratio's de in 2013 uitgegeven achtergestelde eeuwigdurende obligatielening voor 50% als eigen vermogen en voor 50% als vreemd vermogen aangemerkt. De stijging van € 176 miljoen is met name het gevolg van het uitbetaalde dividend over 2016 van € 104 miljoen in april 2017 en de daling van de kasstroom uit operationele activiteiten.
Reconciliatie nettoschuldpositie
€ miljoen | 30 juni 2017 | 31 december 2016 | ||
Langlopende financiële verplichtingen | 1.478 | 1.483 | ||
Kortlopende financiële verplichtingen | 282 | 81 | ||
Verplichtingen uit hoofde van financiële leases | 156 | 168 | ||
Brutoschuldpositie | 1.916 | 1.732 | ||
Liquide middelen | 82 | 48 | ||
Kortlopende financiële activa | 3 | 15 | ||
Beleggingen die dienen ter dekking van leaseverplichtingen uit hoofde van cross border leases | 210 | 224 | ||
Totaal liquide middelen en beleggingen | 295 | 287 | ||
Nettoschuldpositie volgens de jaarrekening (IFRS) | 1.621 | 1.445 | ||
50% van de achtergestelde eeuwigdurende obligatielening | 248 | 248 | ||
Nettoschuldpositie volgens financieel beleid Alliander | 1.869 | 1.693 | ||
Kredietfaciliteiten
Ultimo juni 2017 heeft Alliander de beschikking over een Revolving Credit Facility (RCF) met een totaalbedrag van € 600 miljoen en een looptijd tot eind juli 2022. Onder de RCF is per 30 juni 2017, evenals per 31 december 2016, niet getrokken. Daarnaast heeft Alliander een EMTN programma van € 3 miljard waaronder per 30 juni 2017 voor € 1,4 miljard (per 31 december 2016: € 1,4 miljard) aan obligaties is uitgegeven en een ECP-programma van € 1,5 miljard waaronder per 30 juni 2017 voor ECP € 276 miljoen is uitgegeven aan kortlopende leningen (per 31 december 2016: € 75 miljoen).
De aflossingen in de eerste helft van 2017 hebben met name bestaan uit het lopende ECP-programma (aflossing van kortlopende uitgiften in januari, februari, maart en mei 2017). De aflossingen in de komende jaren bestaan met name uit de obligatieleningen met betrekking tot het EMTN-programma.