Financiële positie
Kapitaalstructuur
Voor de financiering van de instandhouding en uitbreiding van de energienetten en overige activiteiten worden verschillende instrumenten gebruikt. Alliander is daarbij afhankelijk van zijn aandeelhouders, institutionele beleggers en banken. Kredietbeoordelaars beoordelen Alliander op kredietwaardigheid door het toekennen van een publieke credit rating. De kapitalisatie van Alliander ultimo 2015 ziet er als volgt uit:
Uit de kapitaalstructuur blijkt dat de financiering van Alliander voor 59% uit eigen vermogen bestaat. Het eigen vermogen wordt door de aandeelhouders verstrekt en neemt toe door de gedeeltelijke inhouding van het jaarlijkse nettoresultaat. De aandeelhouders ontvangen jaarlijks een percentage van de netto winst als dividend. Ook de houders van de achtergestelde eeuwigdurende obligatielening ontvangen, indien een dividenduitkering plaatsvindt, een vaste vergoeding. Voor het verkrijgen van financiering door middel van de uitgifte van nieuwe aandelen heeft Alliander geen toegang tot private beleggers omdat privaat aandeelhouderschap van Nederlandse regionale netwerkbedrijven wettelijk niet is toegestaan. Voor externe financiering is Alliander aangewezen op verschaffers van vreemd vermogen. Deze bestaan met name uit institutionele investeerders die door Alliander uitgegeven schuldpapier kopen. Voor de financieringsbehoefte op lange termijn heeft Alliander een vijftal beursgenoteerde obligatieleningen uitgegeven, waaronder een achtergestelde eeuwigdurende obligatielening. Deze obligatieleningen staan genoteerd aan de Luxemburg Stock Exchange en aan NYSE Euronext Amsterdam. Voor de variabele financieringsbehoefte op korte termijn geeft Alliander kortlopend commercial paper uit. Daarnaast heeft Alliander met een aantal banken een gecommitteerde kredietfaciliteit afgesloten om als back-up financieringsbron te dienen in geval de kapitaal- en geldmarkt hier niet in kan voorzien.
Onderstaand is de ontwikkeling van de nettoschuldpositie per 31 december 2015 opgenomen.
Ontwikkeling nettoschuldpositie
€ miljoen | 31 december 2015 | 31 december 2014 | ||
Langlopende financiële verplichtingen | 1.197 | 1.616 | ||
Kortlopende financiële verplichtingen | 471 | 159 | ||
Verplichtingen uit hoofde van financiële leases | 162 | 145 | ||
Brutoschuldpositie | 1.830 | 1.920 | ||
Liquide middelen | 89 | 167 | ||
Kortlopende financiële activa | 25 | 184 | ||
Beleggingen die dienen ter dekking van leaseverplichtingen uit hoofde van cross border leases | 229 | 200 | ||
Totaal liquide middelen en beleggingen | 343 | 551 | ||
Nettoschuldpositie volgens de jaarrekening (IFRS) | 1.487 | 1.369 | ||
50% van de achtergestelde eeuwigdurende obligatielening | 248 | 248 | ||
Nettoschuldpositie volgens financieel beleid Alliander | 1.735 | 1.617 |